United Airlines, Delta Air Lines Inc. i Southwest Airlines Co., de UAL Corp., van registrar pèrdues trimestrals en part a causa dels càrrecs relacionats amb els contractes de combustible aeri que van comprar per endavant. Els inversors diuen que és una bona notícia.

El Bloomberg US Airlines Index ha augmentat un 2.5 per cent des que les companyies aèries van començar a reportar guanys el 15 d’octubre, mentre que l’índex Standard & Poor's 500 ha caigut un 6.5 per cent. Després de la caiguda dels preus del combustible causada per dèficits a causa de les cobertures de les companyies aèries, Wall Street aposta per que els costos energètics més baixos anuncien beneficis l'any vinent.

"Els inversors de valor a llarg termini que bàsicament han evitat les companyies aèries durant dècades estan mirant prendre participacions", va dir Michael Derchin, analista de FTN Midwest Research Securities a Nova York. "La saviesa comuna en una recessió és que l'últim grup que ho faria bé serien les companyies aèries. Però estic modelant beneficis per a tots ells ”el 2009.

Els deu principals transportistes nord-americans van perdre 10 milions de dòlars combinats en el tercer trimestre, en part a causa de les baixades del valor de les cobertures. El combustible per a avions va augmentar fins a un rècord de 2.52 dòlars el galó al juliol, i després va caure més de la meitat fins a 4.36 dòlars avui.

"És notable el que ha canviat en un període tan curt", va dir Doug Parker, conseller delegat de US Airways Group Inc. en una conferència telefònica el 23 d'octubre, quan la companyia aèria va registrar una pèrdua neta de 865 milions de dòlars que incloïa amortitzacions per tanques de combustible.

US Airways ha saltat un 19 per cent en el comerç de Nova York aquest trimestre fins avui, el tercer avenç més important entre 14 companyies aèries a l’índex Bloomberg per darrere del 30 per cent d’UAL i el 34 per cent d’AirTran Holdings Inc. El S&P 500 va caure un 27% en el mateix període.

"Ningú no ho sap"

Els operadors més grans dels Estats Units van anunciar 26,000 retallades de llocs de treball i la posada a terra de 460 avions a mesura que augmentava el combustible, reduint els costos per ajudar-los a superar qualsevol desacceleració dels viatges a causa de la crisi del crèdit. La caiguda del preu del combustible reforça encara més la seva capacitat per aturar les pèrdues.

"La majoria de les companyies aèries poden obtenir beneficis als preus del combustible per a avions en aquests nivells", va dir John Armbrust, consultor de combustible d'aviació a Palm Beach Gardens, Florida. “La pregunta és: els preus es queden on són? Ningú ho sap."

Sense càrrecs de cobertura de combustible del darrer trimestre, Southwest, Northwest Airlines Corp. i Alaska Air Group Inc. van dir que haurien guanyat diners. La reducció del valor de les cobertures de combustible va provocar la ratxa de beneficis trimestrals de 17 anys de Southwest.

Els deu transportistes van tenir una pèrdua d’explotació d’uns 10 milions de dòlars, més estreta que l’estimat per l’analista Derchin amb 870 milions de dòlars. Projecta uns 1 milions de dòlars en beneficis per al grup l’any vinent.

Probablement seran "equilibrats, potser millors" aquest trimestre, va dir. Al llarg de nou mesos, la pèrdua d'explotació col·lectiva va ser de 2.86 milions de dòlars, segons els informes de les companyies aèries.

"Caiguda lliure"

Operadors com Southwest, US Airways i AirTran Holdings Inc. van dir que podrien ajornar contractes addicionals de cobertura de combustible fins que els preus del petroli s'estabilitzessin.

"Només en les últimes tres setmanes, el petroli ha baixat 40 dòlars" per barril, va dir Bob Fornaro, director general d'AirTran, en una entrevista del 23 d'octubre. "El mercat està realment en caiguda lliure".

Fidelity Management & Research es troba entre els inversors que han afegit participacions a les companyies aèries el trimestre passat, augmentant la seva participació a Continental Airlines Inc. fins als 15 milions d’accions, o gairebé el 14%. La companyia de fons d'inversió més gran del món tenia anteriorment un 4.8 per cent.

Els riscos per a les accions de les companyies aèries inclouen la possibilitat que l'afebliment de l'economia mundial disminueixi la demanda, així com la possibilitat d'un altre salt en els preus del combustible, va dir Kevin Crissey, analista d'UBS Securities a Nova York.

2009 Benefici

Tot i això, Crissey també projecta beneficis per a la indústria nord-americana l'any vinent. Va citar les retallades de la capacitat domèstica dels transportistes del 10% al 15% i va dir que és poc probable que el petroli torni al seu pic màxim de 147 $ el barril.

Oferir menys vols proporciona a les companyies aèries més poder de preus. Els ingressos per unitat de passatgers, una mesura de tarifes i taxes, van augmentar un 8% o més per a la majoria de les companyies aèries el trimestre passat, i Delta és una de les companyies aèries que afirma esperar guanys similars en el període actual.

"La percepció és que les companyies aèries tenen més problemes dels que realment tenen", va dir Crissey en una entrevista. “Als inversors els encanta l'argument de la capacitat. Si només fos una baixada del preu del combustible, seria més inestable. Però junts, és un argument molt més convincent ”.

AMR va disminuir 20 cèntims, o un 2.3 per cent, fins a 8.60 dòlars a les 4:15 a la negociació composta de la Borsa de Nova York, mentre que Delta va caure 65 cèntims, o un 7.8 per cent, fins a 7.66 dòlars. UAL va caure 55 cèntims, o un 4.6 per cent, fins als 11.40 dòlars en el comerç compost del Nasdaq Stock Market. L'índex borsari Standard & Poor's 500 va caure un 3.2 per cent.